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2020-03-01 00:15 出處:其他 作者:佚名 責任編輯:songshipeng

  [PConline 資訊]近日,戴爾和收購後的VMware共同發佈2019年第四季度和全年財報,收益超出預期,服務業務實現強勁增長,而這主要得益於微軟Windows 10持續更新周期以及子公司VMware銷售額增長11%。雖然全線增長,但可為是喜憂參半。

  一、有增有減的戴爾業務

  雖然戴爾在服務業務表現出強勁的增長,但戴爾基礎設施解決方案部門(包括伺服器和存儲)繼續苦苦掙扎,銷售額較去年同期下降11%,至84億美元。存儲收入下降3%至45億美元,而伺服器和網路收入下降19%至43億美元。

  1.亞洲業務挑戰重重

  戴爾將下滑主要歸咎於中國市場,中國市場下滑了35%,而大部分下滑是發生在新冠病毒發生之前的。人們對新冠病毒影響經濟的擔憂使得本周股市大跌,但此前中國市場環境一直挑戰重重。

  Pund-IT首席分析師Charles King表示:“戴爾此前在於中國合作夥伴和用戶開展合作方面做得很好,但坦率地說,特朗普政府的貿易立場使美國科技廠商在中國開展業務變得尤其困難。”

  戴爾在中國之外的企業銷售額下降了約5%,與整個行業情況保持一致。企業銷售也呈現疲軟狀態,部分原因是用戶持續向雲平台的轉移,以及他們對按使用付費定價的需求。

  戴爾第四季度的收入小幅增長1%,達到241億美元,略高於分析師的預期。服務收入增長12%,抵消了產品銷售的小幅下降。營業收入增長了117%,達到7.17億美元,稀釋後的每股收益符合分析師2美元的預期。淨收入從去年同期的2.87億美元增長至4.16億美元。

  從全年來看,戴爾總收入為925億美元,增長2%。運營支出增長快於收入增長,該季度增幅為3%,全年增幅為4%。戴爾首席財務官Tom Sweet表示,費用加速增長主要是受到現場銷售投資的推動,這部分主要是針對中小企業的。戴爾全年的運營支出增長了6%,是銷售額增幅的3倍。

  戴爾股價在盤後交易中下跌2.8%,在華爾街慘淡的一天結束時,道指下跌了近1200點。

  2.增長放緩

  在過去四年中的三年中,戴爾的增幅一直是個位數,這也使得分析師們向戴爾高管發問,戴爾是否有加速銷售的計劃。戴爾方面表示,戴爾正在這個無法預測的市場中平衡自己的利潤率和增幅,同時精簡產品組合併全面改革ISG部門。

  投資者關係負責人Rob Williams表示:“我們並沒有以犧牲利潤為代價的情況下追求伺服器和網路收入增長。”戴爾預測,2021財年收入將在920億美元至950億美元之間,高位預測值僅比剛剛過去的這個財年多出了3%。

  但Pund-IT分析師King認為,戴爾的戰略定位比以往任何時候都強。“戴爾在所有自己核心市場中處於領先地位並且競爭力強勁,這一點不會因為短期的或者暫時性的挑戰大打折扣。”

  Moor Insights&Strategy首席分析師Patrick Moorhead認為,鑒於不確定的銷售環境,戴爾對價格的謹慎態度是可以理解的。他說:“必須指出的是,戴爾仍然佔據最大的伺服器市場份額。”

  Wikibon首席分析師David Vellante認為,過於關注短期增長挑戰會導致忽略戴爾取得的長期進展。他說:“戴爾私有化時,個人電腦業務表現不錯,企業業務相對較弱,現在,戴爾在幾乎所有涉足的領域都處於領先地位。隨著戴爾的收入迫近1000億美元,利潤率和現金流狀況也明顯要好於收購EMC之前的狀態。”

  3.ISG之年

  儘管如此,戴爾仍強調了解決企業業務(尤其是存儲市場)持續下滑的重要性,戴爾坦言,過去戴爾在這個市場一直未能跟上技術創新的步伐。戴爾首席運營官、副董事長Jeff Clarke表示,戴爾已經將存儲產品組合從一年前的80款,精簡至現在的20款,預計2021財年存儲銷售額將實現增長。他說:“21財年將是ISG之年。”

  他表示,特別是戴爾會更好地利用VMware大於其他所有主流公有雲提供商總和的裝機基礎。他說:“我們有3萬家商業用戶,只有一半購買了戴爾存儲。我們的目標很明確:加速ISG增長,增加用戶收入,最大限度發揮與VMware的協同作用。”

  Moorhead說,儘管戴爾今天公佈的收益數字有些令人失望,但VMware是“戴爾的增長和利潤動力”。“VMware解決方案不僅利潤更高,而且VMware也是是戴爾推動公有雲收入的有力工具。”

  與2019年銷量強勁增長14%相比,銷售增長放緩也部分歸因於此。“兩年持續增長令人印象深刻,”他說。但是,“2020年存儲和ISG的表現令人失望。戴爾現在看起來像是存儲甚至是伺服器市場的份額捐贈者。”

  其他方面戴爾都取得了良好的進展。截至年底,戴爾管理的資產規模為118億美元,並在2020年償還了195億美元的債務。目前債務總額為570億美元,但不包括VMware的債務,戴爾核心債務為338億美元。戴爾宣佈了一項為期兩年、規模為10億美元的股票回購計劃,並稱戴爾股票被低估了,債務償還情況還在掌控之中。

  於償還債務的現金部分來自剝離非戰略性資產,這部分自2017年完成對EMC的收購以來,總額達到90億美元。RSA Security待售交易有望為戴爾貢獻20億美元,戴爾方面表示,這部分資金將優先用於償還債務。

  二、VMware增長11%,但利潤未達預期

  這家由戴爾持股多數股的計算虛擬化軟體廠商公佈,在不計入股票薪酬等特定成本的情況下,第四季度利潤為8.68億美元,合每股2.05美元,較上年同期增長9%。收入增長11%,達到30.7億美元。

  此前分析師普遍預期調整後的每股利潤為2.14美元,收入為29.5億美元。總體來看,淨利潤為3.21億美元,合每股76美分,相比去年第四季度的4.96億美元(合每股1.17美元)大幅下降。

  VMware首席執行官Pat Gelsinger在分析師電話會議上說:“收入略有下降。”他將下滑歸因於訂閱收入和SaaS收入提高,也就意味著短期收入減少。VMware提供的軟體用於“虛擬化”計算硬體,並將企業連接到雲計算服務。

  不過Gelsinger也坦言,一些大交易中確實存在“季度執行挑戰”。他說:“在該季度末,我們的執行情況不佳。我們有太多事情要做。就在預定截止前的一個小時,剛剛達成了一筆非常大的交易。”他說,VMware正在努力加快交易的完成流程。

  Constellation Research分析師Holger Mueller表示:“VMware無法承擔第四季度末完成交易所涉及的執行問題帶來的後果,對VMware來說情況可能很快變糟。”

  VMware股價在收盤時下跌6%,至每股135.63美元,在盤後交易中,VMware的股價又下跌了6%。

  該季度VMware在訂閱和軟體即服務(以前稱為混合雲和SaaS收入)方面取得了進展,與去年同期相比增長了52%,達到5.56億美元。

  Mueller說:“VMware在整體市場形勢嚴峻的情況下保持著與市場的同步,越來越多的工作負載轉移到公有雲上,離開了VMware。對股東而言,好消息是VMware將與基礎設施即服務廠商展開合作,實現本地工作負載自動化,從而繼續創新並參與下一代計算平台市場。”

  但是,這在某種程度上也給財報帶來了影響。VMware首席財務官Zane Rowe在財報電話會議上表示,由於SaaS組合增加導致許可收入不足,而且預計訂閱和SaaS收入也會超出預期。

  VMware交易金額超過1000萬美元的企業交易數量創下歷史新高,從一年前的23筆增加到31筆,在前10大交易中,訂閱和SaaS產品交易金額“顯著增長”。Rowe表示,這是去年同期的2倍多。

  VMware因為助推母公司戴爾而穫得讚譽。Moor Insights&Strategy總裁、首席分析師Patrick Moorhead表示:“我仍然認為VMware是戴爾增長和利潤的驅動力。VMware使Unified Workspace和Dell Technologies Cloud之類的解決方案得以發展,這些解決方案不僅利潤率更高,而且將成為增長來源。”

  Moorhead指出,戴爾在本地混合雲計算領域有很多機會,但“ VMware是戴爾增加公有雲收入的一個有力工具。”

  VMware表示,預計第一財季收入將增長11.4%,達到27.3億美元,訂閱、SaaS和許可收入將增長15.9%,達到12.25億美元,調整後的每股收益為1.27美元。預計全年收入將增長11.5%,達到120.5億美元,訂閱、SaaS和許可收入將增長15.9%,達到58.6億美元,調整後每股收益為6.55美元。

  Gelsinger表示,新冠病毒給VMware增長的影響是“較小的”,“總體情況沒有改變”。2月中旬曾有報道稱,VMware計劃在4月解僱200多名員工,其中包括高管和董事級的員工。VMware在一份聲明中表示,裁員是“定期員工再平衡”的一部分。

  儘管如此,過去一年中VMware一直在瘋狂收購。今年1月,VMware以27億美元收購了企業應用開發平台Pivotal Software,不到一個月的時間內,VMware又收購了網路分析初創公司Nyansa。去年8月,VMware還以21億美元的價格收購了網路安全公司Carbon Black。

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