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唯品會價值百億?是在自我膨脹中窒息?

2014-03-17 13:26  出處:PConline原創  作者:佚名   責任編輯:pcnanjing 

  【PConline江蘇站 資訊】近日,電子商務公司唯品會股價表現突出,其市值接近100億美元,超過網易,是新浪2倍、搜狐3倍,更是當當近7倍。就此,上海商報記者鄭家棟就一些疑問和筆者進行了交流,交流的焦點在於唯品會真的價值百億美元嗎?

唯品會

  按照唯品會CFO楊東皓的說法,接下來的電子商務市場除了淘寶、京東,就該是唯品會了。唯品會在整個電商的格局堶惜T分天下有其一。如果真是做到這樣的格局,那麼今天唯品會100億美元的市值是相當便宜的。

  當然,在筆者看來,這其實是太過泡泡的遠景設想。誠然,唯品會作為垂直電商,確實業績表現一直較佳,特別是2013年實現扭虧為盈,不僅成功超越當當網這樣的依然還在虧損的老牌電商,而且較之同類垂直電商已經顯示出了自己的優勢。但僅僅據此而認為它將三分天下有其一,那麼是否天下的三分之一都將是折扣品類服裝,那讓其他品類的垂直化電商情何以堪,難道除了服裝,其他品類就不能真正垂直了嗎?這樣的高估,未免顯得滑稽和與理不符。

  我們應該認識到,其股價被看高,其實不過是一種正常的市場反應。但估值過百億,則未免太過於水漲船高,畢竟對於唯品會這類電商企業來說,其業績水準上不足以匹配此等市值,反而更類似早前手機游戲概念股們被炒高的狀態,瞅瞅去年手機概念股們,沒做出兩款好游戲,可市值呢,遠遠超過成功十年並盈利不斷的老牌游戲廠商,其意義何在?不在於業績,而在於資本市場的炒作和在與業績無關的泡沫中撈一把就走。

  也因此,此種百億市值已經遠遠超過了其本身的實際價值太遠,也遠遠超過了其承受能力,他難免如同手機游戲概念股一樣,在泡沫吹到極限,撈金已經足夠之時,被資本市場所拋棄。而風險還不僅僅在資本市場上的投機者,剛剛扭虧為盈的唯品會一旦在電商大戰中,為爭取用戶而大規模提升廣告戰規模,則會影響到其財報,更會摧毀投資者信心,其百億市值的神話破滅,並不遙遠。

  唯品會的危機還不僅僅如此。唯品會此刻在垂直電商領域更多的依靠閃購模式來搶佔小眾市場,但面對其他綜合類電商全方位的“尾品匯”打折促銷燒錢贏規模的大背景下,其已無多少市場空間可以拓展,若要強化其市場佔有,必須將垂直進行到底,並在精品化策略同時,細分出高中低檔市場和品類,並發力移動端和O2O市場,滿足更多人的多元化需求,強化長尾效應。但如此,投入資金極大,產出並不容易見效,反而會對盈利造成短期震盪,直接影響到資本市場的信心。唯品會的高市值,讓其走在鋼絲上,進退兩難。

  圖片來源:網路

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